Компании венчурного капитала. Венчурный капитал — это рискованные инвестиции в перспективные и быстроразвивающиеся проекты. Что такое фонд частного капитала

Очень часто бывает так, что человек или группа людей долгое время работали над каким-то продуктом или услугой, замечательно продумали бизнес-модель, составили бизнес-план и уже готовы с головой погрузиться в работу. Однако где же заполучить достаточный первоначальный капитал? В вопросах стартапа может помочь рынок венчурных такое?

Что такое фонд частного капитала?

Фондом частного капитала называют посредников, которые вкладывают средства различных инвесторов в капитал собственных частных компаний (то есть компаний, которые не котируются на фондовых рынках - не публичных). Фонды венчурных инвестиций - это также частный капитал, который инвестируется в предприятия на ранних стадиях развития. Однако провести грань между такими понятиями, как финансовое вложение в частый капитал, и венчурными инвестициями на практике очень сложно, поэтому зачастую между данными терминами ставят знак равенства. Все же существует небольшое отличие - оно заключается в том, что фонды венчурных инвестиций занимаются вложениями исключительно в начинающий бизнес.

Регулирование на законодательном уровне

Венчурные инвестиции в России регулируются законом о совместном инвестировании, корпоративных и Закон ввел и такое определение, как «фонд венчурного инвестирования». Авторы данного проекта разработали законодательную базу для создания инфраструктуры фондов венчурных инвестиций, которая способствовала бы развитию проектов для инвестиций различных предприятий.

Венчурное инвестирование в других странах

На самом деле примеров, когда такое понятие, как фонды венчурных инвестиций, определено на законодательном уровне, довольно мало. Однако деятельность подобных организаций во многих развитых странах весьма заметна и развивается десятилетиями. В Соединенных Штатах Америки в начале двухтысячных годов венчурные инвесторы вложили в различные проекты почти сто миллиардов долларов. Профинансированные компании составляют почти двадцать процентов от общего количества публичных американских фирм, более тридцати процентов рыночной стоимости, одиннадцати процентов всех объемов продаж, тринадцати процентов прибыли публичных корпораций в Соединенных Штатах Америки. Как видно, фонды венчурных инвестиций играют заметную роль в экономике США.

Рынок Европы является вторым после Штатов по развитости. Венчурное предпринимательство на территории ЕС также достаточно распространено. В частности, десять процентов всего объема инвестиций составляют именно вложения в начинающий бизнес.

Что такое венчурный фонд?

Венчурным фондом называются финансовые вложения (инвестиции) в организацию закрытого типа (корпоративную или паевую), на структурную составляющую активов которой не были наложены существенные ограничения. Вкладчиками такого фонда могут быть только лица юридические. Компания управления активами (КУА) занимается непосредственно активами данного фонда, компания-хранитель обеспечивает надежное их хранение. В частности, венчурные инвестиции предназначены не только для финансирования растущего бизнеса, но и для реализации схем по управлению собственностью.

Понятие венчурного капитала

Венчурный капитал, вопреки популярному заблуждению, играет в вопросе первичного финансирования незначительную роль. Большая доля всех венчурных инвестиций направлена на развитие изначально профинансированных государственными средствами проектов. Капитал играет более существенную роль уже на следующих стадиях, то есть в период, когда инновации становятся коммерческими. Вложение инвестиций в начинающие проекты не является «длинными» деньгами - в том плане, что подобные фонды финансируют предприятия только до момента, пока они не приобретут достаточную кредитоспособность, чтобы быть выведенными на фондовый рынок или проданными большим корпорациям (стратегическим инвесторам). Обычный срок для венчурных инвестиций составляет от трех до пяти лет, а в редких случаях может достичь восьми лет.

Предпосылки для инвестирования стартапов

Ниша для венчурных инвестиций существует потому, что имеет достаточно сложную структуру. Коммерческие банки ограничены в вопросах финансирования начинающих предприятий, они не смогут увеличить процентные ставки до уровня, который скомпенсировал бы риски молодых предприятий. Более того, заемный капитал - очень плохой способ для финансирования растущих молодых компаний, так как существуют риски неплатежеспособности, соответственно, банки могут предоставить кредит в объеме, обеспеченном залогом. Но имущества у недавно созданной компании обычно недостаточно. Финансирование же со стороны больших портфельных инвесторов (инвестиционных и пенсионных фондов), а также со стороны фондового рынка доступно только зрелым и крупным компаниям. Фонды венчурных инвестиций как раз заполняют этот разрыв - между источниками финансирования разных инноваций и банковским сектором.

Доход венчурных фондов - откуда он берется?

Инвестиционные фонды, пенсионные и университетские фонды, страховые компании - основные источники средств, составляющих венчурные инвестиции. Небольшая доля финансов обязательно вкладывается в рисковые инвестиции. Экономика развитых стран и ее развитие напрямую зависят от процесса инвестирования, который связан с определенными рисками. Ожидаемый доход от подобных вложений составляет от тридцати до сорока процентов годовых.

При выборе фонда венчурного инвестирования руководствуются некоторыми показателями, к которым относят проекты, финансируемые данным фондом, прошлые успехи и репутацию управляющих и администрации. Однако приток денег приводит к появлению недостаточно профессиональных и опытных участников, а также к повышению давления на предпринимателей с требованием обеспечивать высокий результат в краткие сроки. Именно эти факторы являются причинами смещения заинтересованности фондов венчурного инвестирования в сторону финансирования крупного и среднего бизнеса на поздних этапах, так как это обеспечивает меньшие риски и более быстрый выход. Однако венчурные фонды, финансирующие стартапы, достигают высочайшей доходности своих вложений в основном благодаря продуманной разным способам структурирования сделок и, несомненно, диверсификации рисков.

Какую стратегию используют венчурные инвесторы?

Стратегические решения по отбору проектов для последующего инвестирования чрезвычайно важны. Всего лишь менее одного процента от рассматриваемых на первоначальных стадиях проектов доходят до непосредственных вложений средств. Девяносто процентов всех предложений отклоняются практически сразу, а оставшиеся десять подвергаются глубочайшему анализу. Из них и выбирают счастливчиков, которые получают долгожданные инвестиции. Проекты, которые являются многообещающими и перспективными, не являются единственными целями для венчурных инвесторов. На самом деле средства фондов часто вкладываются в растущие и развивающиеся области, где конкуренция пока еще недостаточна. Согласно статистическим данным, в начале восьмидесятых основная доля инвестиций направлялась в энергетические отрасли, в середине девяностых - в производство техники, а в двухтысячных основные идут в интернет-бизнес. Основная закономерность - венчурные капиталы направляются в быстрорастущие области.

Миф о венчурном капитале

Распространенным заблуждением является мнение о том, что венчурное предпринимательство занимается отбором перспективных компаний, которые обладают потенциалом для выхода в лидеры рынка. Зачастую это не так. На этапе ускоренного роста сектора экономики многие начинающие компании также усиленно развиваются. Только на этапе становления, когда конкуренция становится более жесткой, победители и проигравшие становятся понятны. Однако грамотный венчурный капиталист к тому времени уже выведет тело инвестиций из проекта. Поэтому абсолютно не обязательно выбирать компании, которые станут победителями в долгосрочной конкурентной борьбе. Достаточно найти предприятие, удовлетворяющее появляющийся спрос и растущее вместе с рынком, а в нужный момент вывести первоначальные объемы инвестиций. Зачастую фонды венчурных инвестиций избегают стагнирующих сегментов рынка, а также тех отраслей, которые не показывают потенциал к росту.

Кто такой венчурный капиталист?

В классическом понимании венчурным капиталистом называется человек, который не только финансирует развивающие компании, но и способствует созданию их стоимости своим непосредственным и активным участием. Он участвует в наблюдательном процессе, использует опыт других проектов и общее знание об отрасли экономики, привлекает консультантов, аудиторов, банкиров, то есть способствует активной деятельности предприятия.

Правильное структурирование сделок

Вариантов для оформления сделок может быть очень много. Однако существует закономерность: сделки должны быть структурированы таким образом, чтоб дать фонду венчурных инвестиций возможность получить как можно больший доход в случае, если предприятие будет успешным, и максимально застраховать его от потерь в результате краха. Условия сделок всегда содержат положения, которые регулируют защиту фонда. В случае если проект успешен, может возникнуть потребность дополнительного финансирования, и фонд будет закупать новые акции по цене первоначального финансирования. Более того, в сделке заложены и агентские издержки, которые включают как затраты на преодоление конфликтов интересов, так и прямые потери. Эффективные методы структурирования сделок позволяют снизить эти издержки. Обычно это делается с помощью участия менеджмента в капитале компании, участия венчурных капиталистов в управлении и контроле, поэтапном финансировании.

Лучшие средства для инвестирования

Типичным инструментом для такого явления, как финансовые вложения,считаются конвертируемые Эти акции в момент выхода из инвестиционного проекта конвертируются в самые обыкновенные и распродаются среди стратегических инвесторов (крупных корпораций) или же на фондовых рынках. Этот инструмент предоставляет инвесторам неплохую страховку, если предприятие окажется неудачным, так как в этом случае последнее обязано вернуть полный объем всех вложенных средств владельцам привилегированных акций.

Важность диверсификации

Любой фонд венчурных инвестицийжелает снизить степень рисков с помощью диверсификации. Это значит, что для процесса финансирования привлекают сразу несколько фондов, один из которых является ведущим, а остальные выступают на правах соинвесторов. Редко бывает, когда один фонд финансирует предприятие целиком. Привлечение сторонних партнеров позволяет диверсифицировать инвестиции, что снижает риски.

Я уже писал о высоко рискованных .
Мы учимся всю жизнь, приобретаем новые навыки. Если мы учимся у лучших из лучших, это значит, что приобретенный навык с большей вероятностью будет нам полезен.
Предлагаю Вам посмотреть на топ-10 венчурных капиталистов, супер успешных инвесторов. Сразу хочу сказать, что в рунете есть аналогичный список, только почему-то он «не свежий» — 2012-2013 года.
Думаю, нам будут интересны не только личности, но и динамика их развития. Это важно особенно сейчас, в период бушующих кризисов. Ведь некоторые видят в кризисе проблему, а некоторые – новые возможности .
Итак, тут самый свежий в рунете The Midas List — Список Мидаса — The Best Venture Capitalists In The World For 2014 — Лучшие в мире венчурные капиталисты 2014 года по версии американского делового журнала Forbes .
Обратите внимание, именно не «Investors», а «Capitalists». Как я писал в статье ,.
Вот почему у этих людей важно учиться.

№ 1. Джим Гетц — Jim Goetz
48 лет. Образование: Бакалавр; Магистр наук Стэнфордского университета.
Партнёр компании Sequoia Capital
Лучшая инвестиция: WhatsApp
В 2013 году занимал 7 место в Списке Мидаса

WhatsApp является лучшей инвестицией Джима Гетца. Джим Гетс являлся единственным WhatsApp. Джим Гетс вложил в WhatsApp $ 60 млн за три этапа, который в начале 2014 года был продан более чем за $ 19 млрд — в феврале Facebook официально выложил за WhatsApp $4 млрд кешем, $12 млрд – акциями (это 8,5% соцсети), $3 млрд – опционами сотрудникам с горизонтом реализации два года.
WhatsApp Messenger — это кросс-платформенное приложение для смартфонов, позволяющее обмениваться сообщениями и при этом не платить, как за SMS. Приложение доступно для iPhone, BlackBerry, Android, Windows Phone и Nokia, и, конечно, сообщения могут передаваться между всеми указанными смартфонами. WhatsApp Messenger использует тот же тарифный план Интернета, что и электронная почта с браузером.
Другие крупные IPO проекты Sequoia Capital за последние несколько лет :
Jive Software (IPO 2011)
RuckusWireless (IPO 2012)
Palo Alto Networks (IPO 2012)
Barracuda Networks (IPO 2013)
Nimble Storage(IPO 2013)…
Джим Гетс курирует инвестиции в компании и заседает в советах директоров.
В 2013 году Sequoia Capital получила самую большую прибыль за всю свою историю. Благодаря успешным инвестициям в такие компании, как Airbnb, Dropbox, FireEye, Palo Alto Networks, Stripe, Square и WhatsApp. В «Список Мидаса» Forbes за 2014 год входит рекордное количество партнеров Sequoia — девять человек! Стоит ли удивляться. Sequoia Capital инвестировала в Apple в 1980 году! А еще: Oracle, Cisco, Yahoo, Google и LinkedIn. Это дети венчурной компании Sequoia Capital.
с момента своего основания в 1972 году. Общая капитализация компаний, в которые Sequoia Capital инвестировали, составляет сегодня $ 1,4 трлн — это 22% от капитализации всех компаний на бирже Nasdaq!!!
Вас ошеломляют цифры? А я удивляюсь стойкости и терпению капиталистов из Sequoia Capital – сколько тысяч неудачных инвестиций было сделано… сколько энергии было потрачено… и люди не опустили руки. Вот эти факты дополняют ценность достижений Sequoia Capital.

Удачных нам инвестиций!

Канадские Центры Деловых Услуг (Canada Business Service Centres) - CBSC

Многие люди узнают о термине «венчурный капитал » после того, как они осознают, что кредитные институты не хотят финансировать их бизнес-проект. Существует огромная разница между получением ссуды от кредитной организации и продажей доли в капитале вашей фирмы венчурной компании. Действительно ли вы готовы к новому партнеру, который примется в определенной степени контролировать руководство компанией, даже если будет довольно редко принимать участие в текущих операциях? Готовы ли вы выяснять, что нужно венчурным капиталистам (ваша бизнес-идея может быть хороша для вас, но не обладать достаточным потенциалом для привлечения венчурного капитала)? Готовы ли вы потратить время на поиски и обхаживание венчурных капиталистов (венчурный капитал гораздо труднее найти, чем получить банковский кредит , кроме того знакомство друг с другом как с потенциальными партнерами – это долгий процесс)? Готовы ли вы к тщательной проверке ваших способностей как руководителя и к тому, что они могут потребовать заменить или улучшить управленческую команду? Готовы ли вы продать большую долю в компании, чем собирались? Правила устанавливают те, у кого есть деньги, и не так уж редко больше половины бизнеса может принадлежать другим акционерам. Если вы ответите на все эти вопросы «да» - вы готовы.

Имейте в виду, получить деньги в долг для любого бизнеса возможно только при наличии у вас собственного капитала. Иногда людям отказывают в кредите из-за недостаточности собственного капитала или поручительства. Действительно ли венчурный капитал является вашей последней надеждой? Возможно, вам потребуется меньшая сумма венчурного финансирования , чем вы думали. Привлекая венчурного капиталиста, вы повышаете собственный капитал бизнеса, и, возможно, теперь заимодатель сочтет ваше предприятие менее рискованным и предоставит кредит, на который вы не могли рассчитывать изначально. Сначала необходимо все проверить; нельзя быть уверенным в том, что вам предоставят кредит, если вы получите венчурное финансирование. Могут возникнуть другие обстоятельства и сыграть свою роль.

Чем является венчурный капитал… и чем он не является:

· Венчурный капитал – это деньги, вложенные в компанию , а не одолженные компании с целью обеспечить ее необходимым капиталом для запуска и/или роста. Венчурные капиталисты не требуют гарантированных ежемесячных выплат по установленной процентной ставке , но и не предоставляют капитальное финансирование без дополнительных условий.

· Инвестиции венчурных капиталистов – это прямые инвестиции в акционерный капитал и приобретение, таким образом, частичного права собственности – обычно с административным и операционным контролем – на предприятие. Этот тип инвестиций называют иногда «терпеливыми деньгами» и они осуществляются на длительный срок, обычно от 3 до 7 лет. Чаще всего, венчурные капиталисты владеют акциями компании, заседают на совете директоров и принимают существенное участие в текущих административных решениях.

· Венчурный капитал, как правило, финансирует предприятия, которые обещают стать высокоприбыльными за сравнительно короткий период времени. Следовательно, деньги, инвестированные венчурным капиталистом, могут вырасти (или же рискуют пропасть) прямо пропорционально успеху (или провалу) проекта. Акционеры предприятия всегда рискуют больше других, ибо в случае банкротства компании они получают активы только за вычетом остальных обязательств фирмы.. Более того, акционеры, как правило, последними снимают сливки с успеха предприятия. В растущем бизнесе прибыль должна направляться на финансирование роста, так что реальная стоимость компании заключается в рыночной цене акций. Может пройти немало времени, прежде чем у вас будет достаточно денежных средств для выплаты приемлемых дивидендов, или вы сможете получить достаточно денег от продажи ваших акций.

Когда венчурный капитал является подходящим :

Как правило, венчурный капитал более всего подходит для предприятий, обладающих одной или несколькими из следующих характеристик:

· Компании, у которых имеется хорошо разработанный бизнес-план быстрого и существенного роста.

· Компании, нуждающиеся в значительном капитале, который трудно обеспечить.

· Компании, прошедшие начальный этап и готовые к быстрому расширению.

· Компании с хорошими перспективами ликвидности: например, выход на фондовую биржу в ближайшем будущем, или же возможность покупки компании сторонними лицами на выгодных условиях.

· Компании, способные продемонстрировать инвесторам идеальное соотношение риска и дохода.

Типы венчурных капиталистов:

· Дружеские деньги:

Это, возможно, самый обширный источник капитала, а также наименее сложный, занимающий меньше всего времени и наименее предпочтительный способ для мелкого предпринимателя получить венчурный капитал. По сути, это люди, которые не являются профессиональными венчурными капиталистами, - родственники, друзья, друзья друзей, приятели и знакомые.

· Профессиональный венчурный капитал:

Состоит из частных независимых венчурных инвестиционных управляющих компаний; фондов, управляемых кредитными учреждениями, такими как банки, или организациями при промышленных корпорациях; венчурными фондами трудовых коллективов ; подконтрольными правительству организациями с мандатом на венчурные инвестиции. Многие венчурные капиталисты специализируются на предприятиях определенных отраслей, таких как информационные технологии или биомедицинские продукты. Часто у них есть опыт и знания в определенной сфере, которой они и хотят заниматься. Эти фирмы проводят комплексную проверку бизнес-проекта и его владельцев (due diligence) и просят предоставить им результаты исследований и документацию. В Канаде значительную часть венчурной индустрии составляют около 80 профессиональных инвестиционных групп, членов Ассоциации Венчурного Капитала Канады (CVCA).

· Бизнес ангелы:

Бизнес-ангелы (или иногда ангелы-инвесторы) – это особый тип венчурных капиталистов, что-то среднее между инвесторами «дружеских денег» (семья, друзья) и профессиональными инвестиционными венчурными компаниями. Ангелами становятся обычно местные бизнесмены или профессионалы, у которых есть деньги на инвестиции в малые или средние предприятия в данном регионе. Обычно вложения ангелов не превышают $250 000. Они не настолько строгие, как профессиональные венчурные капиталисты, но и не такие неофициальные и доверчивые, какими могут быть инвесторы «дружеских денег». Выйти на «ангелов» сложнее всего. Большинство из них предпочитают оставаться анонимными и для поиска проектов используют свои деловые связи.

Этапы венчурного финансирования:

· Посевное или зародышевое финансирование

Для очень молодых компаний, которые еще даже не подготовили продукт к продаже; и, возможно, еще собирают управленческую команду; финансирование предоставляется для продвижения проекта, разработки нового продукта или услуги, проведения маркетинга. На долю этого наиболее рискованного вида инвестирования приходится наименьшая сумм из средств венчурных инвестиционных фондов .

· Финансирование на первом этапе

Компания полностью израсходовала первоначальный бюджет на производство и маркетинг и нуждается в дополнительном капитале для выведения продукта на рынок; компания может еще не приносить прибыль.

· Финансирование на втором этапе

Дальнейшее финансирование на расширение операций, развитие маркетинга и продаж, несмотря на то что компания может все еще не приносить прибыль.

· Финансирование на третьем этапе (мезонинное)

Капитальное финансирование на текущие операции и экспансию; рост продаж, компания безубыточна или прибыльна; финансирование идет на дальнейшее расширение, маркетинг, разработку новых продуктов.

Выкуп контрольного пакета акций компании с использованием заемных средств (LBO – Leveraged Buy - out )

Финансирование на стратегическое приобретение других продуктов, филиалов или компаний, или на выкуп менеджментом пакета акций или всей компании, на которую они работают.

Что хочет получить венчурный капиталист за свои инвестиции:

· В первую очередь, существенный доход на свои вложения. Он может варьироваться от 20 до 50% годовых, но обычно составляет 30-40%. Выигрыш венчурного капиталиста заключается в создании ликвидного рынка акций компании со следующими вариантами: выкуп акций другими акционерами, выход компании на фондовый рынок или продажа всей компании хорошо капитализированному бизнесу.

· Чтобы защитить свои инвестиции, венчурный капиталист требует возможность осуществления контроля над действиями менеджмента, обычно в форме контракта, для уверенности, что ключевые решения не будут приниматься без их ведома и согласия.

Что может предоставить профессиональный венчурный капиталист:

· Финансирование, которое может оказаться единственно доступным, когда другие источники не готовы одолжить деньги из-за рисков, таких как отсутствие достаточного обеспечения долга или наличия проверенного опыта менеджмента у команды.

· Венчурный капиталист может оценить потенциал роста бизнес-проектов, которые срочно нуждаются в крупной сумме денег. Получение отказа от нескольких венчурных капиталистов означает, что вы или ваша бизнес-идея не удовлетворяете их строгим стандартам, или что ваше видение проекта может быть неверным.

· После получения венчурных инвестиций, вы можете достаточно быстро добиться дополнительного финансирования роста, необходимого предприятию на данном этапе. Это называется «глубокие карманы». Скорее всего, потребуется больше денег, чем планировалось изначально.

· Главное преимущество, предоставляемое профессиональным венчурным капиталистом, это опыт управления ростом компании. Большинство профессиональных венчурных капиталистов обладают навыками и умениями управления финансами в период роста предприятия. Кроме того, при помощи своих многочисленных деловых связей они могут снизить риск при тех же темпах роста, а также быстро решать проблемы по мере их возникновения. Как это ни странно, многие владельцы благополучных бизнесов уверяют, что умения и связи венчурного капиталиста оказались для них более ценными, чем деньги.

Стандартные характеристики инвестиционного предложения, способные привлечь венчурного капиталиста:

· Бизнес-предложения с хорошим потенциалом высокой рентабельности, такие как продукт или технология, способные добиться выгодного и устойчивого конкурентного преимущества на рынке. Быть первым на рынке недостаточно, надо удержаться на плаву.

· «Большая идея» - есть пустая рыночная ниша с перспективами создания за пять лет компании с многомиллионными годовыми продажами и, соответственно, большим потенциалом с точки зрения получения прибыли.

· Неопровержимые свидетельства наличия рыночного спроса на продукт(ы) компании.

· Увеличение темпов роста компании: растут продажи, вводятся новые продукты, ведутся переговоры о крупных сделках, присутствует много заказов.

· Сильная, сплоченная и опытная управленческая команда в техническом, маркетинговом и финансовом отделах компании, а также в высшем руководстве. Желательно наличие компетентного совета директоров.

· Финансовая и личная заинтересованность владельцев компании в данном предприятии. Чем больше предприниматель ставит сам на карту, тем спокойнее будет себя чувствовать венчурный капиталист.

· Большим плюсом являются доказательства достижений компании в данной индустрии, например независимые свидетельства сторонних организаций (экспертов, рыночных аналитиков, профессиональных изданий, потенциальных партнеров).

· Подходящие возможности выхода. Наличие у предприятия потенциальной возможности выйти на фондовый рынок или превратиться в привлекательный объект для слияния или поглощения означает для венчурного капиталиста возможность легко и выгодно вернуть свои инвестиции. Венчурные капиталисты знают, что вложить деньги проще, чем забрать их. У них должна быть стратегия ликвидного выхода.

Подход к венчурному капиталисту: что делать и чего не делать:

· Большинство венчурных инвестиционных компаний постоянно получает огромное количество инвестиционных предложений, но лишь незначительное число из них принимается. Подавая свой бизнес-план на рассмотрение, запаситесь терпением и упорством. Практика «холодный звонков» или отправка венчурным компаниям бизнес-плана без предварительного представления, как правило, приносят гораздо меньший эффект, нежели установление контактов при посредничестве третьей стороны или при наличии рекомендаций.

· Следует предоставить венчурному капиталисту краткую, точную, но достаточно детализированную информацию, чтобы дать ему возможность оценить перспективы проекта. Организованность, ясность и эффективность – необходимые качества при составлении бизнес-планов, проведении встреч и других коммуникациях.

Стандартный процесс заключения сделки по венчурному финансированию:

· В первую очередь, следует изучить процесс венчурного финансирования и ознакомиться с тенденциями в этой области, например, пообщавшись с экспертами.

· На то, чтобы добиться венчурных инвестиций обычно уходит от трех до шести месяцев, а в некоторых случаях и более года.

· В первую очередь, венчурному капиталисту следует представить краткое содержание вашего бизнес-плана, изучение которого может привести к появлению интереса непосредственно к самому бизнес-плану. При наличии инвестиционного интереса он назначит встречу с владельцами перспективного бизнеса и /или посетит компанию. За этим последует предварительный раунд тщательной проверки и анализа вашего предприятия (т. н. due diligence), во время которого венчурная компания проведет общую оценку перспектив предприятия, его финансов, менеджмента, продукции, рынка и конкурентов.

· Если предварительная проверка прошла удовлетворительно, венчурный капиталист предложит свои условия, и начнется процесс переговоров.

· Если достигнуто промежуточное соглашение, венчурная компания приступит к основному этапу тщательной проверки, включающему длительный и подробный анализ бизнес-плана и деятельности компании.

· Следующим этапов, в случае успешного завершения тщательной проверки, будет согласование инвестиционного соглашения. Далее последуют обсуждение, окончательные переговоры и подтверждение.

· Заключительный этап - официальное согласование и подписание итогового соглашения. Как правило, соглашение включает Письмо о Намерении (Letter of Intent) инвестора, с разъяснением условий и статей соглашения, а также определение роли венчурного капиталиста в новом предприятии.

Роль бизнес-плана в привлечении венчурного капитала:

· Бизнес-план, который является необходимым условием получения финансирования при любых обстоятельствах, особенно важен для венчурного финансирования. Венчурные капиталисты требуют максимально полной, подробной и точной информации для рассмотрения перспектив инвестиций в компанию. Они должны оценить стабильность предприятия, его потенциальную доходность и риск, связанный с предоставлением ему финансирования.

· Бизнес-план, составленный с целью привлечения венчурного капитала, обладает своими особенностями. Онлайн-примеры венчурных бизнес-планов можно найти здесь: «Ссылки на сайты, предоставляющие более подробную информацию, или на дополнительные ресурсы по теме венчурного капитала »; для получения дополнительной информации вы можете также связаться с Библиотекой деловых ссылок .

Поиск источников венчурного капитала:

· Прежде чем решать, кто именно из венчурных капиталистов является наиболее подходящим кандидатом на возможное предоставление вам финансирования, целесообразно провести некоторое исследование и анализ в этой отрасли.

· Традиционный и зачастую вполне надежный источник сведений о венчурных капиталистах – устная информация. Обратитесь к видным деятелям из ключевых игроков в вашей области, поставщиков и дистрибьюторов ; к прошлым и текущим бизнес-контактам, состоятельным знакомым из профессионального сообщества (докторам, стоматологам , юристам и т. д.). Другой источник – компетентные рекомендации, основанные на опыте других компаний.

· Каталоги венчурных инвесторов:

Например, Канадская ассоциация венчурного капитала (CVCA) ежегодно публикует каталог ее членов; эту информацию можно найти также на сайте CVCA (см. список ссылок в конце данного раздела).

Существует некоторое количество других каталогов венчурных компаний, печатных или же доступных в Интернете, таких как «Денежная книга» (The Money Book), изданная Venture Alberta Magazine (см. список ссылок в конце данного документа), или «Путеводитель Пратта по венчурному капиталу» (Pratt’s Guide to Venture Capital Sources).

Несколько каталогов венчурных компаний можно найти в Библиотеке деловых ссылок.

· В Интернете существуют онлайновые услуги «сватовства», дающие возможность венчурным инвесторам найти подходящий объект инвестирования, обычно за определенную плату. Необходимо критично подходить к использованию подобных сервисов, поскольку их качество может значительно различаться. Онлайновое «сватовство» обычно оказывается менее успешным, чем ожидают предприниматели, которые ищут венчурное финансирование.

Составлено «Центром деловых услуг бизнес-ссылок» (The Business Link Business Service Centre), Эдмонтон, Альберта, Канада.

Сейчас инвестирование набирает все большую популярность. Это связанно с более доступными «порогами входа» во многие проекты. Существует много способов вложений: в недвижимость, в акции, в золото, в «реальный сектор» - бизнес. Очень популярно сейчас вкладывать средства в стартапы (развивающиеся проекты). Венчурный капитал - это средства, которые инвестированы в предприятия на ранних стадиях развития.

Практика и закон

Определить грань между «инвестициями в частный капитал» и «венчурными вкладами» сложно. Зачастую между ними ставят знак «равно». Однако негласно считается, что первое определение более широкое и включает в себя не только венчурный капитал, но и вложения в довольно зрелые бизнес-проекты. На законодательном уровне «венчурный фонд» - понятие, которое мало где определено и закреплено. Что характерно, практически во всех развитых странах деятельность подобных организаций весьма заметна и развивается на протяжении десятилетий. Венчурный капитал в России очень скромно закреплен законом, и в целом такие инвестиционные инструменты приравниваются к обычным фондам. В законодательстве РФ «фонды инвестирования в стартапы» имеют закрытый тип (корпоративный или паевой), на активы которого не наложены существенные ограничения, а вкладчиками могут быть только юридические лица. Активами управляет специальная компания-хранитель, она же обеспечивает и их хранение.

Вложения в инновации

Венчурный капитал занимает довольно незначительную долю в первичных вкладах. Основная доля подобных инвестиций направлена на проекты, которые изначально профинансированы средствами государства или крупных корпораций. Венчурный капитал становится важен на следующих стадиях развития инвестиционного процесса - в тот период, когда инновации становятся коммерческими. Большая часть таких вкладов используется для организации необходимой растущему бизнесу инфраструктуры - оборотный капитал, основные фонды, продажи и маркетинг. Венчурные фонды финансируют предприятия ровно до того момента, пока они не приобретают кредитоспособность и достаточный размер, чтобы затем быть проданными крупному стратегическому инвестору. Обычно срок подобных вложений составляет от трех до пяти лет.

Почему не банки?

Источники венчурного капитала существуют по причине структуры рынка. Коммерческие банки ограничены в возможности финансирования растущих компаний и фирм. Они неспособны увеличить процентные ставки до уровня, который бы компенсировал риски начинающих предприятий, и могут предоставить только тот объем кредитов, который обеспечен залогом. Но такого имущества и молодых компаний обычно недостаточно. С другой стороны, большие институционные портфельные инвесторы (пенсионные и страховые фонды), а также фондовый рынок в качестве источников для финансирования доступные только зрелым и крупным предприятиям.

Индустрия стартапов

Венчурный капитал как раз призван заполнить разрыв между разными источниками для финансирования инноваций (средствами крупных корпораций, государственными вложениями, собственными деньгами предпринимателей), банковским сектором и фондовым рынком. Но для этого необходимо обеспечивать приемлемый уровень отдачи для инвестиций, который был бы достаточным для привлечения новых инвесторов. Как же устроена эта индустрия? Источники венчурного капитала - инвесторы, которые стремятся к получению высокого дохода. Также, ключевыми являются предприниматели, которым нужны вливания капитала. Между ними находятся венчурные фонды, которые зарабатывают деньги на процедуре посредничества между вышеперечисленными сторонами.

Как получать хороший доход при сравнительно небольшом риске?

Венчурный капитал в России отличается от того, что подразумевают под данным термином в США. В Соединенных Штатах Америки инвесторы, которые вкладывают средства в подобные учреждения, - это страховые компании, крупные пенсионные фонды. Ожидаемая отдача находится на уровне тридцати-сорока процентов годовых. Критерием обычно является репутация и успехи управляющих, а не те проекты, в которые непосредственно вкладываются средства. Есть ли секрет, с помощью которого венчурный капитал принесет высокую доходность при достаточно приемлемом риске? Главное - это инвестиционная стратегия и способы структурирования сделок.

Популярность вложений в стартапы

Рост количества вложений от институциональных крупных инвесторов - главная причина, которая послужила толчком для увеличения активности венчурной индустрии в начале девяностых годов. Беспрецедентный уровень потока средств в растущие области привел к тому, что появилось много новых неопытных и непрофессиональных участников. Стало учащаться давление на венчурных капиталистов с требованиями обеспечить высокую доходность в кратчайшей перспективе. Именно это и послужило основным фактором для того, чтобы венчурный капитал стал перенаправляться на финансирование бизнеса на поздних стадиях с целью быстрого выхода, что привело к сокращению объемов финансовых вложений в стартапы.

Стратегия инвестирования

Очень важно правильно выбрать венчурный фонд. Капитал инвестора, по статистике, попадает только в один процент проектов, которые выдвигаются на рассмотрение. Девяносто процентов всех предложений отбрасываются еще на стадии предварительного рассмотрения, остальные десять подвергаются тщательному анализу. Венчурный капитал и стратегия его инвестирования заключается во вложении в быстрорастущие компании (отрасли), которые способны показывать рост вместе с рынком. Также важно выйти вовремя и вернуть тело депозита с процентами до того, как рост рынка прекратится. Именно такого рода простая стратегия позволяет получать огромные доходы при низком уровне риска. Рынок венчурного капитала формируют люди, которые не просто финансируют развитие той или иной начинающей компании, но и активно участвуют в процессе ее управления. Привлечение специалистов (аудиторов, консультантов, бухгалтеров), использование опыта в предыдущих проектах и знание специфики отрасли, участие в руководстве и наблюдательном совете - вот основные сферы деятельности.

Мифы про инвестирование в стартапы

Есть миф, что венчурный капитал вливается только в многообещающие перспективные проекты. Это далеко не всегда так, особенно в наше время. Сейчас прослеживается одна тенденция - инвестиции идут в быстрорастущие отрасли. Еще одним мифом можно назвать идею о тщательном отборе потенциальных клиентов (успешных компаний), которые обладают потенциалом выбиться в лидеры рынка. На первоначальном этапе стремительного роста многие компании растут вместе с областью своей деятельности. Затем конкуренция становится более жесткой и суровой. Грамотный венчурный инвестор к этому моменту должен уже давно выйти из компании. Именно поэтому нет смысла выбирать проекты, которые способны потенциально выиграть в конкурентной борьбе - достаточно отобрать кандидатов, которые бы удовлетворяли инвестора в краткосрочной перспективе по риску и доходности.

Важность диверсификации

Инвестирование венчурного капитала - довольно рискованный процесс. Фонды стремятся снизить риски с помощью диверсификации. На практике это означает, что привлекают сразу несколько фондов для финансирования тех или иных проектов. Очень редко случается, что один фонд финансирует один проект полностью. Совместное инвестирование имеет много преимуществ:

• привлечение разносторонних экспертов из разных фондов;
• повышение доверия инвесторов к перспективам и успехам предприятия;
• диверсификация рисков.

Доходы

Развитие венчурного капитала означает процесс его реализации от старта проекта до выхода из него. Уровень доходности определяется первоначальным расчетом. Обычно он предполагает десятикратное увеличение капитала на протяжении пяти лет со дня реализации проекта. Это примерно шестьдесят процентов годовых. Это весьма приличный уровень доходности. Однако именно этот порог является оптимальным, так как в ином случае фонд не смог бы достичь необходимой отдачи вложенных средств для инвесторов, не смог бы обеспечить доход управляющих, так как некоторая часть проектов может не приносить ожидаемый доход, а некоторая и вовсе может стать убыточной. К примеру, если фонд имеет сто миллионов долларов средств со среднегодовой доходностью в тридцать процентов годовых, то доход венчурных капиталистов будет составлять почти двенадцать миллионов в год.

Куда обратиться за финансированием для воплощения своей бизнес-идеи: в банк за кредитом или к инвесторам?

Чтобы сделать этот выбор, нужно понимать как разницу, так и плюсы-минусы каждого варианта.

Вряд ли стоит объяснять, что такое банковский заем, с пониманием же сути инвестиционного капитала дело обстоит сложнее.

Венчурный капитал — это вложение в компанию или проект не только суммы денег, но и интеллекта, организационно-управленческих навыков и ресурсов, это финансовый менеджмент и поддержка развития.

Венчур рискует вместе с Вами, и неудивительно поэтому, что обязательным условием становится передача ему приличной доли акций создаваемого предприятия. Поэтому Вы должны отдавать себе отчет, готовы ли к такому исходу.

Что такое венчурный капитал. Определение и описание

Венчурный капитал – это капитал, используя который инвесторы осуществляют прямые частные инвестиции в новые, быстроразвивающиеся компании или в компании, находящиеся на грани банкротства, то есть в такие проекты, которые по праву можно назвать рискованными.

Венчурный капитал можно использовать применительно к долгосрочным инвестициям, сопряженным с повышенными рисками. Однако такие вложения предоставляют возможность получить доход выше, чем средний уровень. Использование венчурного капитала также распространяется на покупку акций и получение определенной части при обладании компании.

Венчурный капитал зачастую инвестируется в инновационные компании в ожидании получения высоких прибылей, кроме того при помощи венчурного капитала приобретаются рискованные ценные бумаги или компании.

Венчурный капитал - это капитал, который используется для осуществления прямых частных инвестиций. Чаще всего он предоставляется внешними инвесторами, чтобы финансировать новые, растущие компании или компании на грани банкротства.

Венчурные инвестиции - это, зачастую, инвестиции, поддающиеся большому риску, но в то же время они обладают доходностью выше среднего уровня. Также они помогают получить долю во владении компанией.

Венчурным капиталистом называется лицо, осуществляющее подобные инвестиции. Жесткие требования к потенциальным инвестициям венчурных капиталистов вынуждает многих предпринимателей искать источники начального финансирования на стороне бизнес-ангелов.

Они обычно обладают большим желанием инвестировать в рисковые и вместе с тем перспективные проекты. Или свою роль может сыграть человеческий фактор и наличие банальных связей.